主题：【湘财荷银】世界经济评论 -- Chieftain

1）摩根大通：调高其对今年原油价格的预测水平

摩根大通在研究报告中调高了其对今年原油价格的预测水平╋原因是未来几个月全球石油需求将保持强劲?r目前预计第三季度油价为42.5美元/桶(原先预测为37美元/桶)╋第四季度为41.0美元/桶(原先预测为38美元/桶)。在纽约商交所早盘的电子交易中╋原油期货2004年十月合约最新报46.87美元/桶。

2）雷曼兄弟：经济学家对美国经济持谨慎态度

格林斯潘及其同事对美国经济前景可能信心十足╋但华尔街人士中接受他们观点的人越来越少。钗h分析人士继续下调对经济增长的预期。这不该责怪他们╋毕竟╋6月和7月间就业数据等一些关键经济指针表现差强人意。虽然8月份的大部分数据尚未公布╋但两份地区制造业报告表明制造业增长已出现出人意料的放缓。举例来说╋雷曼兄弟就下调了对美国经济增长的预测╋该行将对美国2004年GDP增幅的预测由之前的3.7%下调至3.3%。

3）摩根大通：投资者大幅减少亚洲美元债券持有量

投资者已经大幅减少了他们的亚洲美元债券持有量╋可能为预计的9月份这个一级市场发行繁忙月份投资腾出资金╋也可能是在经过3个月的涨势之后进行的获利回吐?r摩根大通对亚洲债券投资者的最新调查显示╋投资者对亚洲债券的投资已经从适度增持下降至中性。本月迄今为止一级市场的发行额一直比较高╋达24亿美元╋摩根大通预计下月将达40亿美元?r“近期亚洲债市的供应风险似乎在上升。”

4）Dow Jones Newswires：企业需要关注水资源短缺的风险

一份新报告警告全球的企业需要为水资源的短缺风险的加剧作准备╋水资源短缺已导致一些工厂关闭或面临关闭的危险?r太平洋发展?p环境和安全研究所称╋水资源的短缺是普遍性的╋敦促企业开始向股东说明水资源短缺可能给业务带来的风险。美国?p印度和中国都已出现了水资源缺乏?r称╋如果企业不开始对水资源的缺乏进行风险评估╋则可能面临数十亿美元的工厂破产的风险。科技公司尤其依赖水资源。

5）美林看好手机、钢铁及金融类股

美林称，生产薄膜电晶体液晶显示器(TFT-LCD)、动态随机存取记忆体(DRAM)及笔记本电脑的科技类股未来行情均看好，但只适于短线交易。

以收入衡量，AU Optronics Corp. (AUO)是台湾最大的薄膜电晶体液晶显示器生产商，奇美电子股份有限公司(Chi Mei Optoelectronics Corp., 3009.TW)名列第二。

力晶半导体股份有限公司(Powerchip Semiconductor Corp., 5346.OT)是台湾最大的DRAM生产商。但目前最受瞩目的是南亚科技(Nanya Technology Corp., 2408.TW)，该公司正加大一家新建的合资半导体工厂的产量，预计在第三、四季度将提振公司收入的增长。

长线投资方面，美林公司建议选择规模较大，收益较稳定的公司作为投资对象，如世界最大的电脑主板生产商华硕电脑有限公司(Asustek Computer Inc., 2357.TW)及世界第一大合同电子产品生产商之一的鸿海精密工业股份有限公司 (Hon Hai Precision Industry Co. Ltd., 2317.TW)。

美林公司表示，仍然看好毅嘉科技(Ichia Technologies Inc., 2402.TW)、Taiwan Green Point Enterprises Co. (3007.TW)、美律实业(Merry Electronics Co. Ltd., 2439.TW)等手机零部件厂商及移动电话厂商宏达国际电子股份有限公司(High Tech Computer Corp., 2498.TW)。

金融类股方面，美林表示应及时买进诸如台新金融控股股份有限公司(Taishin Financial Holding Co. Ltd., 2887.TW)、富邦金融控股股份有限公司(Fubon Financial Holding Co. Ltd., 2881.TW)、国泰金融控股公司 (Cathay Financial Holding Co. Ltd., 2882.TW)、Yuanta-Core Pacific Securities Co. (6004.OT)及中国信托金融控股股份有限公司(Chinatrust Financial Holding Co. Ltd., 2891.TW)等公司的股票。

美林公司说，包括石化、海运及建筑在内的诸多非科技类股本季度也将保持强劲增长。

程淑芬预计，包括台湾水泥股份有限公司(Taiwan Cement Corp., 1101.TW)及中国钢铁股份有限公司(China Steel Corp., 2002.TW)在内的建材类股的良好状况将保持到年末。

美林公司在报告中继续看淡台湾的半导体类股。

6）EIA拟调降全球原油需求预测

美国能源部旗下的能源信息局(EIA)，目前有意调降全球对原油需求预测。此举意义重大，代表高油价已引发全球压抑原油需求，影响所及，此一情况可能会成为促使油价回跌的关键力量。

EIA经济学家卡思多罗表示，“我们很可能进行调整，最终市场需求将会减弱，但幅度可能不会太大”。根据EIA内部分析，油价一旦上涨两成，将会导致原油消费量停止成长。截至上周五为止，油价一个月来涨幅已经达到18%。卡多思罗补充，如果油价继续上涨，明年市场需求成长将会减弱。万一油价停留在每桶50美元附近，原油需求可能会呈负成长。

7）大摩指内地调高油价对石化股有利

摩根士丹利发表研究报告，指内地发改委由9月起容许调高成品油的平均价格6.3%(包括汽油价格上调7.4%；柴油上调6.6%)，减轻投资者担心中国政府因控制通胀而忽视经济增长及企业利润的忧虑，而镇化、上海石化及中石化将会成为当中的受惠者。

大摩表示，自2001年开始，每当成品油的每桶毛利跌至近2美元的水平时，内地政府都会调高成品油价格。由于9月期油价格已比8月份上升5.9%，相信内地炼油企业的成品油每桶平均毛利可由8月份的2.2美元，增加至9月份的每桶3.1美元。

8）国际基金扫货，港股周三成交激增

受国际油价持续回落及香港结束通缩等利好因素双重刺激下，资金持续流入香港，在国际基金买盘大入市带动，港股昨日午后升势持续，在地产股及银行股带动下，两度突破12800点水平，蓝筹股普遍上升，中移动升幅扩大，地产股持续受追捧，国企股亦有买盘吸纳。恒生指数全日收报12793.03点，升146.54点或1.16%，成交激增至211.22亿元，为四个半月以来高位。

证券界人士分析，港股昨日成交大升211亿元，主要是基金看好香港经济前景，而大举入市，支持港股两度试闯12800点。如果资金持续流入，后市可望上试13000点大关。港府将于本周五公布第二季经济增长，银行界经济分析员预期，第二季经济会有双位数字增幅，并不排除调高全年经济增长预测。

国企指数昨日午后上越50天平均线，收报4221，升76点或1.9%，成交29亿元。获大行调升盈利预测的大唐单日涨逾5%，华能、华电分别扬3%、逾2%。中海油业绩前造好，尾市回顺，收报持平，中石油、中海油田分别扬近2%、逾4%。

9）格林斯潘：油价上升打击日本

FED主席格林斯潘昨天指出，过去一年，全球经济以强劲及稳定的步伐增长，不过油价持续上升，将会威胁日本等一部分国家。

7月20日格老出席众议院银行委员会会议后，以书面回复会上提出的问题。他说，与03年上半年的呆滞表现比较，过去一年，全球经济加快了增长步伐，美国以外的经济体系，未来仍会有不俗的表现。日本的经济状况预示，它最终仍会踏上自我扩张的轨道，但前景会面对一定的风险。若油价持续上升，经济活动将受到一定程度的伤害。

格老对中国经济仍表示乐观，因为出口增长强劲。消费者开支增长，显示下半年经济将会反弹。欧元区的经济增长则相对落后，其中尤以德国为甚。

10）亚马逊收购大陆卓越网

网路零售商亚马逊公司(Amazon.com)19日宣布，将以7200万美元现金及承担卓越网员工所持有的三百万美元股票选择权开支，收购中国大陆主要网路零售商卓越网（Joyo.com），藉此进军全球第二大网路用户市场。

亚马逊表示，不预期此项购并对于2004年的销售和盈余产生重大影响。公司预计购并将在今年第三季完成。

总部位于西雅图的亚马逊公司，数月来一直在中国大陆市场筛选适当的合作伙伴，部分分析师预期迅速增长的大陆网路零售市场价值将在2005年达到160亿美元，而大陆网路用户预计将在今年年底达到1亿1100万人。

亚马逊执行长贝佐斯（Jeff Bezos）表示：「在相对较短的时间内，卓越网成为中国网路书籍、音乐和影视产品的领先零售商。我们非常高兴能够投身这一全球最具潜力的市场之一。」

卓越网2000年由软体业者雷军创办，通过网路以巨额折扣销售书籍、音乐影视产品和玩具而着称。

卓越网在中国大陆的主要竞争对手当当网此前曾经宣布拒绝亚马逊高达1亿5000万美元的控股收购方案，并表示与亚马逊购并将非常危险。

但卓越网创始人雷军据称对此次被亚马逊收购兴奋异常，卓越网管理层披露今年上半年营收达到1亿3000 万元人民币（1570万美元），与去年同期相比几乎倍增。

11）Dow Jones Newswires：油价居高不下并未改变基金经理的资金分配情况

道琼斯通讯社对国际基金经理的最新月度调查显示╋基金经理们对油价居高不下表示担忧╋但这并没有改变他们对资金的分配。在全球投资组合中╋他们仍建议微幅增持股市（与4月份一样）╋而将现金由微幅增持调至中性╋将债券由完全减持调至微幅减持。怡富资产管理公司称╋对股市的选择╋而不是将资金进行分配╋仍将是决定超额回报的关键因素。

12）Fed官员最近讲话对下月加息观点形成支持

从美国联邦储备委员会(Fed)货币政策决策者们近期发表力图淡化油价对经济冲击讲话的频度中可以看出╋他们现在采取的是这样一个做法?s一句话只要重复多次就会让人信以为真。亚特兰大联邦储备银行行长杰克。赫戌足偃?ps一位发表讲话的Fed官员。他表示╋虽然油价高企给消费者带来了异常沉重的负担╋但GDP的增幅仍然可以令人接受╋可观的消费者支出仍然同GDP的这种增幅相吻合。此前Bernanke╋McTeer也发表过类似的讲话?r这些讲话对于Fed将在下月加息25个基点的观点形成支持。

13）世界头号钢铁巨头将调高钢价

世界头号钢铁巨头阿塞洛公司(Arcelor)发言人24日宣布，该公司将于今年第四季度将平板钢的价格再上调5%至7%。

阿塞洛公司今年以来已三次上调钢材价格。钢材价格持续攀升，是多种因素共振的结果：一是世界经济复苏导致需求快速增长，二是铁矿石、焦炭等原材料供应紧张，价格上升，三是海运能力不足，费用大幅度上升。鉴于市场特别是东南亚钢材需求旺盛，英荷康力斯公司(Corus)也宣布将于今年第四季度调价。

据预测，需求旺势和原料供应的紧张状况难以缓解，钢铁的高价位仍会保持相当一段时间。

14）华尔街日报：巴克莱等银行希望从油价上涨中获利

华尔街日报援引对相关公司的采访报道，巴克莱（Barclays Plc）、德累斯顿银行（Dresdner Bank）和荷兰银行（ABN AmroBank）等银行正在试图通过开设石油交易业务从油价上涨中获利。

报道说，从对冲基金到养老基金的各类投资者都不愿放过石油价格飙升的机会。这也抬高了价格，并导致市场更加波动。

报道说，这些银行都在竞相聘用交易员和分析师，努力进入这个由高盛（Goldman Sachs Group Inc.）、摩根士丹利（Morgan Stanley）等华尔街公司主宰的市场。

华尔街日报说，这个市场颇具风险，例如，美国银行（Bank of America Corp.）就在2003年3月份的亚洲航空燃油交易中损失了8000万美元。

16）彭博调查：原油价格下周可能继续下跌

原油价格上涨至每桶50美元不成后连跌五个交易日。彭博调查显示，愈来愈多交易员和分析师深信油价还会继续下跌。

受访者39人中有19人预估纽约原油期货下周会继续下跌，17人预估会上涨。看跌的比率四成九，一周前看跌的比率只有二成四。上次调查结束后，油价每个交易日均下跌。

「我们惊觉12美元到15美元的风险溢价并不合理，」Energy Security Analysis Inc.分析师Rick Mueller说：「价格应在35美元左右，会逐渐朝这个目标挺进。」

纽约10月交割原油期货价格周四为止一周内下跌7.7%，昨天收43.10美元，料呈现6月以来单周首见油价颓势。

日联综合研究所经济研究员Shun Maruyama说：「纽约原油下周可能跌到40美元。」