主题：【编辑】美国经济周报11 -- 南方有嘉木

我因为工作需要，每周需要就美国宏观经济（也兼顾欧元区和日本）的一些重大事件做个周报，一开始觉得就是个信息收集和整理的活，但十多期做下来，觉得对这半年美国经济及政策动向有了个比较清晰的脉络。本来经济版轮不到我这个从来不研究经济的人来伸伸腿，只是前阵子和葡萄兄讨论到一些话题，我想起我做的这个信息收集的工作可能对葡萄兄或其他对美国经济走向感兴趣的河友有些用处，所以贴在这里。

注：这个周报仅仅是信息收集和整理，不做分析和评价。

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第11期 （6月10日）

要点：劳动力市场疲软依然拖累美国，分析家预测三季度经济触底可期，美联储年内加息的预期上升

美国5月份就业人数下降势头显著放缓。这是目前为止显示严重经济衰退可能正在缓解的最强烈信号之一。同时，美国人的工作时间却没有延长，每周首次申请失业救济人数仍然居高不下，这从另一个方面说明，经济也不太可能迅速实现增长。就业市场即使已经不再继续恶化，但它的复苏却可能来得很慢。失业率居高不下可能打击背负债务的消费者，使银行业蒙受更多损失。

美国此前连续几期出现的先行经济指标的转好已经部分在同步经济指标中得到验证。随着不良资产收购计划进入实施阶段,美国的银行体系的信贷能力将得到进一步地恢复。政策效果会集中在二、三季度显现出来,美国经济三季度触底可期。触底并不意味着迅速复苏,美国经济也面临结构调整的问题,这将决定复苏之路将是漫长的。

美国货币政策仍将偏松,但是压力增大。美国激进的货币政策和财政政策带来了美元的贬值和大宗商品价格的上涨,以德国为代表的欧元区和美元储备规模巨大的新兴经济体受到了巨大的负面影响,对美国施加压力。包括中国、欧元区、英国、加拿大、澳大利亚在内的主要经济体货币政策进入一个“静默期”,从目前的形势看来进一步的放松政策出台将较为谨慎。

　　日本经济总体虽然还处于下降通道,但近期出口和生产初步显露出见底迹象。分析人士认为,外向型日本经济的触底和复苏很难通过自我调节而实现,在很大程度上要依赖美国和中国等亚洲经济体的经济触底及复苏进程。即便乐观地估计,日本经济最早可能会在接近2009 年底时触底。欧元区的复苏还仅仅停留在预期层面,先行指标转好在实际经济数据方面得不到实质支撑。鉴于第一季度经济的下滑幅度非常大,预计第二季度的经济表现也将难以令人满意。欧盟执委会判断:欧洲经济将等到2010 年下半年才会温和反弹。欧元区先行经济指标的回升更多地表明经济下滑的趋势有所减缓。　　

一、 宏观分析

奥巴马表示经济刺激速度太慢 将加大投资创造就业岗位

美国总统奥巴马于6月8日表示，他对经济刺激举措的实施速度“不满意”。作为对经济政策遭受批评的回应，他要求政府官员在未来几周内加快推进投资计划。

　　白宫同时公布了《复苏线路图》(Roadmap to Recovery)，计划通过十大政府支出项目提振美国经济。其中，有三项措施确认了新增就业的具体数量：教育部为州政府出资，增加13.5万个教职岗位；劳工部出资为青年创造12.5万个夏季短期工作机会；司法部拨款增加5000个执法人员岗位。

　　此外，卫生与公共服务部在全国新设立1129个医疗中心；内政部将改造、修缮全国107个国家级自然公园；退伍军人服务部改建90个老兵服务中心；农业部在农村新建200个废水及废物处理站；交通部改建98座机场、1500个高速公路地段；国家环保局投资兴建20个治污项目；国防部在359个军用设施上投资新建或改造2300个项目。

　　这十大项目资金全部来自今年2月17日通过的总规模为7872亿美元的“美国再投资与复兴法”(ARRA)。

　　白宫当天没有给出如何加快7870亿美元刺激计划的具体细节，由于今年年初国会对法案的拖延，政府的手脚受到了束缚。经济刺激计划包括约4990亿美元的新增开支和2880亿美元的减税。政府官员坚持，大部分资金将于2010年后才能投放。

　　与此同时，美国劳工部上周五公布数据显示，美国失业率自4月的8.9%跳升至上月的9.4%，代表1,450万人失业，是逾25年来最高。不过，企业裁员幅度放缓，上月34.5万个非农业职位被裁减，低于预期，是连续第4个月下降，亦是自去年9月以来裁员人数最少的一个月。

在这样的背景下，奥巴马本周一不得不表态，经济刺激计划将在未来100天内创造或保留60万个工作机会，是经济刺激法实施头100天的4倍。

　　目前为止，刺激方案的大部分措施已经产生了效果。白宫宣布，目前为止，7870亿美元经济刺激计划宣布后的100天已经创造了15万就业岗位。自2008年10月份美国经济衰退开始以来，大约有600万美国人失业。

美国6月信心指数回升

6月9日的一项调查披露，6月份美国消费者信心指数回升，美国6月IBD消费者信心指数为50.8。商业投资日报(IBD)和市场数据情报(TIPP)称，两报的经济乐观指数从5月的48.6%上升到6月的50.8%，这是自去年11月来的最高。美国ABC调查显示，美国消费者信心指数由前一周的-49上升到-47。

美联储理事表示尚无必要提高利率

美联储理事斯特恩9日表示，虽然许多信贷市场运作已显著改善，但目前还不是调整美联储货币政策的时机。斯特恩在接受电视采访时指出，“我并不十分担心近期通胀风险。”虽然许多信贷市场的运作较数月前相比显著改善，但斯特恩认为，央行没有必要草率提高目前为0％-0.25％的联邦基金利率。

　　斯特恩谈到，美联储应“及时”回应经济和市场复苏迹象，以确保物价长期稳定，但他认为现在还没到时候。

　　斯特恩还表示，目前没有必有推出另一轮刺激计划提振经济。

IMF及世行担忧通胀将阻碍全球经济复苏

IMF主席卡恩和世行行长佐利克8日均表示，在刺激全球经济复苏的同时，应该避免通胀加剧和其他可能导致复苏过程失控风险。他们指出，步向全球经济复苏的道路上风险重重，政策制定者有责任避免通胀发展和其他可能导致复苏过程失控的陷阱。IMF主席卡恩维持其对全球经济在2010年初复苏的预估，而09年9月和10月开始可见好转。

美国一季度申请破产案增至3年多来最高水平

美国联邦法院行政管理部提供的最新数据显示，受失业率攀升、房地产贬值和信贷紧缩的打击，今年第一季度，美国个人和企业申请破产案数量猛增至3年多来最高水平。第一季度，美国个人和企业申请破产案数量达到33.05万件，为2005年第四季度以来最高水平，比去年同期猛增35%，比上季度也增加了10%。

其中，个人申请破产数量同比增加33%，企业申请破产数量更是大增64%。至此，在截至3月底的一年里，美国申请破产案数量增加33%，增至120.25万件。

一季度，美国申请破产案数量最多的州包括加利福尼亚州(4.3万件)、佛罗里达州(2.1万件)和佐治亚州(1.8万件)，它们都在房地产危机中遭到重创。

　　另据美国破产研究所提供的数字，第二季度以来，美国申请破产案数量仍持续上升，其中4、5月份的个人申请破产案就已达到25万件。

美国贸易赤字可能继续扩大

受能源成本上升影响，美国贸易赤字在四月的基础上可能连续第二个月扩大。68位经济学家调查预测三月贸易逆差将从276亿美元升至290亿美元。不过，流动性宽松带来的另一个结果可能有助于美国出口。美元走软让美国的出口产品更加便宜，因此增加了产品在海外的吸引力。全球经济的好转使出口较低谷时有所增长。JP摩根(J.P. Morgan)的经济学家们说，西海岸主要港口的外运集装箱装运量比3个月前增长了32%。　

美拟立法巨资投入低碳经济

目前正在中国访问的美国气候变化特使托德斯特恩表示美国国会目前正在考虑《美国清洁能源和安全法案》议案。如果这个法案得到通过，美国政府政府会加大美国国内对发展低碳经济的补贴和投资，并将每年出资数百亿美元，帮助发展中国家获得清洁能源和适应气候变化。

二、行业走向：

NYMEX原油期货电子盘涨至71美元七个月高位

NYMEX原油期货电子盘周三触及近每桶71美元的七个月高位，延续上日因美国原油库存数据大减而劲扬2.8%的涨势。油价攀抵70.74美元的七个月高点，此前美国石油协会(API)公布，美国最近一周原油库存减少600万，预估减少40万桶。

欧佩克称油价上涨过快

欧佩克表示，目前油价并没有反映真正的基本面，近期内可能再次下跌。在上周发表的报告中，欧佩克称其认为目前油价上涨更多是受到非基本面因素的推动，如市场中的投资基金活动；由于基本面保持疲软，市场仍受到3.3亿桶过剩供应的重压，近期内油价可能再次下滑。

　　欧佩克研究部主管卡巴扎德(Hasan Qabazard)表示：“按目前的基本面，我认为油价非常高，这是因为投资资金流入市场，我们看到目前市场中的投资者预计油价上涨，其持有的多头头寸要多得多。” 当被问及这是否意味着市场已做好准备接受油价将因为这一活动而下跌时，卡巴扎德说：“可能会。油市场价格上涨太快了。”他还说，投机者目前“推高油价的速度太快。”去年7月油价创纪录上涨至147.27美元/桶的历史高位，欧佩克将部分原因归咎于投机者。

　　卡巴扎德也表示，目前经合组织国家过剩供应达到2亿桶，浮仓中还存有另外1.3亿桶石油。他说，浮仓储存的主要是成品油，如中间馏分油，原因是需求下降。但他在会上表示，视乎需求情况，预计上述过剩供应将在今年底前“耗尽”。这些浮仓中的库存现正转移到陆上和进入炼厂。

美国重当全球IPO老大

一年半前丧失了十几年来一直保持的IPO老大位置的美国，如今又重新回到原先的位置。根据汤姆路透的最新数据，今年以来美国公司的IPO募资金额约占全球的31.2%，居全球首位。居于第二位的是中国，占比为26.4%。

　　美国的这一水平与历史平均水平接近，而去年其IPO全球占比不过12.4%，为有史以来最差水平。美国IPO地位的回升，得益于其良好的公司监管。此前，美国的上市公司治理法被许多企业谴责是阻止公司走向公开上市的“恶法”。通常情况下，市场监管越严格，公司股票价值就被压得越低，让很多公司不愿意上市交易。但经济危机发生之后，投资者们更加青睐于监管严格的市场，因为这样的市场更加保险。

美十大银行获准还钱赎身

美国财政部9日宣布，10家美国大银行，包括摩根大通、高盛、美国运通银行等受援资金最多的几家银行巨头，将被允许提前归还总额680亿美元的金融救援资金，美国财长盖特纳认为此举是美国金融修复取得积极进展的一个信号。不过，一些市场分析师却对银行过早偿还资金提出质疑，认为银行和政府是在和宏观基本面的不确定性“赌博”。一旦整体经济状况再次恶化，那么银行可能再陷困境，而政府或许不得不“埋单”更多。

三、企业动态：

通用律师称公司能在60到90天内完成破产重组

通用汽车的破产代理律师哈维米勒(Harvey Miller)于9日称，该公司能在60到90天时间里完成其破产重组进程。。

美国破产法院同意克莱斯勒削减近800家经销商

美国纽约南区联邦破产法院9日裁决，同意已经申请破产保护的美国克莱斯勒汽车公司削减789家美国经销商。经过法庭听证之后，美国纽约南区联邦破产法院法官阿瑟冈萨雷斯当天下午裁定，这些经销商将不再享有克莱斯勒旗下品牌汽车销售代理权，这一裁定立即生效。

　　美国纽约南区联邦破产法院的这一裁定遭到了数百家被削减的克莱斯勒经销商反对，这些经销商认为此举并不能为克莱斯勒带来多大好处，但却会导致美国失业人数增加。

福特寻求其他形式政府援助

福特汽车公司已经放弃了美国政府挽救通用汽车和克莱斯勒时采用的类似紧急援助，其最高层一再表示，公司无意寻求美国政府的紧急援助，也预计不会参与政府对汽车部件供应商的援助计划。但显然这并没有妨碍福特这位精明的汽车制造商追求其他更小、更不引人瞩目的政府援助。

　　随着其他大多数汽车制造商一起，福特也正在从美国能源部寻求250亿美元贷款以帮助该行业应付未来燃料效率标准。福特证实，它已申请了50亿美元的贷款。但根据能源部的说法，哪家公司能获得这些资金还是未知数。

　　福特公司的信贷部门，福特汽车信贷也希望得到联邦政府的批准在今年年底前成立一家工业银行的子公司，这将使得银行贷款业务能获得更低成本的贷款。

• 【编辑】美国经济周报七月（一）
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