主题：【原创】如果通用汽车破产 -- 晨枫

更谢谢你的理解。呵呵，这里说的是你对我的话中意思的判断。所以因为这个加你为好友了。你和我说请教什么的那是你客气，其实从某种角度上说这些文字会是我最后在西西河写的独立帖子。我这样的话尽管有点矫情，但是我不认为我说的话在今天适合西西河论坛了。这里为你的理解，我把我们海外投资的话题在这里展开下。对这个展开，我想了很久应该怎么写。我把我的意思，分为我所知道的，我所理解的和我所判断的。其实就和你判断出我实际在构建一个能解释中国今天在发生什么很将要发生什么的体系一样，我把我做分析的过程以同样的方式告诉你，希望你有所收获。毕竟，在今天西西河的多数人关心的只是最后的结果，而没有多少人愿意讨论所谓过程了。

首先我在我要说的话之前说几点原则：

1.交易是建立在服从一定体系的游戏规则之下的，而我把我们在海外投资需要服从游戏规则归结在现行国际政治经济秩序下的游戏规则。这样的规则是以美国为首的的西方国家制定的，尽管他们的行为经常表现的凌驾于游戏规则之上。但是，我们的行为最终是要在他们的行为与规则之中用尽可能小的代价获取我们的最大利益，这个是我说的交易的本质。

2.看你的回复，应该对法律方面的事物有相当的了解与理解。我这里想说的意思是，在国际贸易合同中，当对价在一定时间与一定空间发生一定波动的时候，达成交易合同的双方都有权利主张合同全力变更或者消灭。简单点说，我说的交易必须是受时间空间以及一些相关限制条件约束的。一诺千金是美德，但是那不是交易的必然条件。

3.交易尽管会因为各种复杂原因造成了交易前提条件的改变。但是作为交易的一个必要原则是，交易只在你自己双手可以控制的地方。

话说到这里我要开始我的正题了，其实这里我主要说的是中铝的事情。汉马在中铝的事情会稍微展开自己的分析。

我先说我知道的或者我相信的信息：

1.中国美国的合作这个过程没有多少浪漫可言，具体时间的开始可以从朱将军的放话开始，从美国在伊拉克的挫折开始。（这里牵涉阴谋论的话题过多，不具体展开了不好意思）实际点说，不管G2说的如何天花乱坠，我相信的事实是：美国今天和中国的合作既有利益驱使的必然因素，更有我们通过各种坚决手段迫使美国人不能不面对现实与我们谈交易的因果存在。我们什么时候不能有效约束美国，美国人绝对不会安分的坐在谈判桌前。

2.就和我之前一再强调的那样，美国今天是世界的霸主，并且美国即使正在不可避免的衰落，我们在今天也没有足够的实力震撼美国的霸权。我们和美国的交易从实际角度说是美国慷他人之慨的产物。并且，我们在美国获得利益交换里我认为收益最大部分，也是在一定的时间在一定的空间里我们的在遵守国际现行游戏规则的条件下行动不受限制。但是作为这样的条件的附加条件，我们在一定的时间里在一定的空间里不进入。这里我要补充的是，美国在今天愿意和中国展开众多利益交换的一个前提是：我们对签了字的东西，是遵守承诺的。不然，美国大可以在冷战结束后寻找俄罗斯作为美国的合作伙伴。事实上，俄罗斯在客观条件上与美国合作条件比我们好，基础也比我们扎实，但是毛子的信誉实在是“无可挑剔的”。（美国和其他发达国家的合作与美国与中国合作不同，美国与中国的合作是建立在美国与包括美国盟友在内的其他发达国家重大利益冲突之上的）

3.本次经济危机，给原本相对稳定的中美交易带来了很大变数。关于危机的原因我不多阐述，但是就和前面说的约束条件2部分说的那样。一些约定的松动，给了我们行动的机会，但是也让我们付出了不菲的代价。

现在言归正传，这里结合我所知道的事情来说我我自己对中铝问题的分析。这个问题必须一分为二的看，这个一分为二就是区别国家利益与利益团体的利益。我们入主力拓的路线，最早可以总结为：输送利益给黑石=》通过黑石输入利益进入巴克莱银行=》通过输送利益从巴克莱银行私人股东手里获得力拓股份。

这里你可以明显看出，我始终在讲的是我们通过利益输送象假如富翁俱乐部那样逐步获得我们自己升想要的东西。这个东西就是我们和美国交易相互约束的一部分：一定种类上在一定区域的大宗商品定价权。实际点说，当年美国怎么把大总铁矿石和铜矿石定价交易权在上世纪70年代的做的事情如今我们正在重演。不过，尽管我怀疑我们最终的目标是获得在巴西淡水河谷公司的海外定价权。（巴西淡水河谷公司尽管是巴西国有企业，但是其对销售去海外的矿石特别是铁矿石的定价权利并不掌握在巴西淡水河谷公司手里。具体原因与有关的故事以前写过，这里不展开了）实际点说，我们是在试图象当年日本从美国手里接过铁矿石交易定价权那样从日本人手里获得我们所需。不过，日本人非常现实我们不让他们感到有现实利益的需要他们是不会把到手的权益放手给我们的。而我们最初进入力拓的一个主要原因是，我们要阻止必和必拓公司对力拓的恶意并购。而这里，我想说的是，我们实际在澳大利亚获得的交易第一是铀矿第二才是五矿100%并购买的澳大利亚第三大铁矿。尽管我相信我们最终会获得我们在力拓应得的权，但是交易一口气吃的太多，不出问题才是咄咄怪事。这个一口气吃的太多，问题出在中铝本身。曾经在上周就这个问题打听出了一点事情。所以我才在给一个河友的回复里说了他们的并购团队的问题。

不过我略微说一下中铝的起家。我这里说的中铝的起家，就要提到国家利益之外的利益集团的利益。这里我要说的利益集团就是中铝在崛起中不断通过资本运营手段不断通过并购做大做强的过程里受益的相关团体。这样的团体在内牵涉到了复杂的政商关系，而在外从某种习惯思维上注定中铝从一开始插足力拓就是落子在海外政商关系之上的。中铝能够以非常短的速度进入力拓和这样的行为模式是分不开的。而这样的模式的弊病在于他注重的是短期效益，而且会忽视被并购企业的多数股东利益。并且，在成就中铝成长的资本运营构成中，中铝管理层对这样的成长模式表现出一种成瘾性。简单点说，当金融危机来临的时候，出于中铝及关联利益的考虑，中铝实际在危机里把对力拓的195亿美圆项目当做一次圈钱的最好机会。而这个，恰好就在我前面说的作为这样的条件的附加条件，我们在一定的时间里在一定的空间里不进入之内。简单的说，金融危机让原本给我们的进入限制发生了松动。这样的松动，让中铝起了一票做一单大的念头。而这个念头，在中铝在去年下半年几乎陷入了资金链断裂的窘迫中。如果要我要总结这个事情，我只能说特定的公司在特定的时间进行了一次冒险，试图提早获得我们想获得的利益。而这样的冒险，在这个事情上不仅表现的急功近利，并且在最后阶段遇到了我们当年所阻止意图并购力拓的必和必拓公司的反击。中铝在冒险中似乎忘记了，必和必拓公司同样是力拓公司的大股东。所以我才说中铝把手伸的太长了。

最后我说说我知道的一些汉马的事情，我的了解很简单，我们看中的是他们的管理层特别是销售团队。而至于我们能不能顺利获得我们想要的，以及我们将为此支付什么代价还有这里中间会有什么样的变数。就需要我们在以后的时间里观察与学习了。

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