主题：衰退错复苏也有罪 -- songcla

土鳖也不容易啊。

泰晤士报 中国制造业突然复苏带来恐惧

上海和香港的交易商把昨日（5月4日）的制造业数据视为中国这个世界第三大经济

体复苏的明显迹象。新的就业岗位诞生了，产量回归积极范围，而且多个行业的工厂在

4月接到新订单。这和去年年末的情景形成鲜明对比。

　　里昂证券的中国PMI（采购经理指数）的惊人反弹显示了制造业的复苏。里昂分析

师认为，PMI恢复到50.1的水平要归功于中国庞大的刺激方案。报告称，中国政府的刺

激性投资极为成功，加上出口订单的大幅度改善，促使4月的PMI恢复到积极范围。

　　然而，中国的刺激方案可能给该地区的其他国家造成严重后果。一些分析家认为，

北京匆忙回归双位数增长可能给其他亚洲国家造成新的问题。

　　里昂证券首席经济学家菲什维克（Eric Fishwick）认为，中国国有企业逆势增加

资本开支的速度，以及那些投资的质量可能给地区造成问题。

　　这类反周期投资不是什么新鲜事，但中国的规模和范畴可能造成问题，因为产能的

增长可能引起市场力量的反向效应。

　　菲什维克认为，在价格下跌的情况下建立额外的工业产能会摧毁价值，不仅对中国

企业如此，中国可以在整个亚洲造成摧毁利润的通缩压力。他补充说，全球经济低迷可

能迫使很多企业倒闭，但只要是政治而不是经济影响北京的决定，为国有企业的疯狂投

资提供资金，这种破产就会在中国之外。亚洲其余地区的重工业处于非常危险的境地。

（作者：Leo Lewis；原标题：中国工厂复苏的迹象给亚洲产业和价格带来恐惧）