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主题:【原创】香港的故事(3) 保守主义江畔的灯塔 -- 风雨声

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家园 渡泸兄对香港汇市很了解啊。

不过,因为有联系汇率的存在,市场汇率应该不会是自由浮动的,也许名义上是。一般来讲市场汇率如果是自由浮动的,那么它主要应该取决该经济体的国际收支,而香港的汇率显然不是,它取决于金管局的标价,即1块港币卖1/7.8美金。香港市场汇率的波动应该主要是来自于一些“噪声”干扰。打个比方,假设香港的国际收支为正,如果是自由浮动的汇率港币就应该升值,但是因为金管局坚持1港币只卖1/7.8美元,这样市场汇率并不会上升,市场汇率的波动也不能反映港币的供求关系。那些“噪声”干扰我想主要是来自一些投机活动,比如美元与其他外汇的汇率波动等等。

从一个方面来讲,如果港府发行债卷来finance政府赤字,从而会减少外汇储备,进而减少市面上的港币的流通量,因为联系汇率的存在,最终导致市面上无港币流通。不过从另一方面来看,如果港府的赤字政策能有效的刺激经济发展,使得用来finance政府赤字的外汇储备小于等于因经济发展而增加的外汇储备per year,那么联系汇率就不会受到影响。这个分歧点在于对政府开支是否是纯消费这个问题的看法上。前者的答案是yes,而后者是no.

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