主题：【价值组实盘报告】第40周：继续震荡格局不变 -- 陈经

海通证券昨20亿股解禁后，流通盘也不小了，也有大批低成本小非了，股价长期受操纵的可能性不大。海通4.59的净资产，股价8.32元，市净率1.8。中信净资产7.95，股价18.1，市净率2.28。中信的合理市净率再怎幺也应该比海通高一些，只算2的话是低估了，16元怎么也算是底。我比较有把握，16的低价只会在极度恐慌的瞬间达到，维持不了长时间。到这个价很多资金敢买，就象资金大吃1.6倍市净率的海通一样。

从每股利润来看，海通三季报0.32，中信三季报0.89，强多了。我们做过估值，中信在熊市中弄到1元利润把握极大，债券承销、基金管理费等各种杂项收益比别的券商多多了。中信熊市喜欢分红，以前就是这样，很可能拿一半利润来分红，每股分5毛不算奇怪。如果16元买得到，这已经比一年定期存款利率高了，完全可以放心大胆猛吃。这时买中信，绝对是非常值得的价值投资，都不用考虑大市了，只要自己守得住就行了。

目前价格打低了一些，主要是人寿卖，基金其实并没有卖。人寿是因为要做年报，而且追求绝对安全，也只是卖一些。卖了不到20亿元的，它仍然持有150亿元以上的市值。估计人寿卖了一些以后，剩下的会做长线。这也是价值投资常见的办法，挣了兑现一些利润搞别的去，或者锁定收益。

再跌也无所谓，就当它不存在收分红好了。