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主题:【原创】从雷曼的破产谈起【6】曼哈顿工程 -- 定远麾下
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很多时候并不需要完全正确(也不可能)给出答案(如尾部分布),一些简单的敏感性测试就足以揭示出风险。
雷曼其实写过很多很好的信贷衍生工具的文章,其中有一篇用很简单的模型揭示出CDO的senior tranche的损失函数 对correlation的假设有很强的依赖性,我们只想问:
所有的利益相关者,如银行决策者、交易员、风险经理、监管机构、评级公司、投资者、咨询公司、分析员等等,是否都意识到这种模型的脆弱性并进行了风险提示?所有的人是否也意识到correlation可能达到很高的程度,进而使得senior tranche也产生损失?
或许,我们可以认为后五类人是suckers in the market,因为不具备复杂的定量分析的能力(也因为“不了解”银行的猫腻,但我很怀疑诸如格林斯潘这样的难道如此天真?)但是,前三类人哪?