主题：奇妙的美国轮盘赌，我对CDS的看法 -- autoeagle

总是要区分一下该金融产品和赌场的区别。比如股市，就有集中资本发展经济的能力，价值发现能力，资产定价能力，长期投资收益分享等等。期货就谈商品定价能力，降低交易成本，套期保值等等。外汇市场一般也是谈反映客观价值和降低交易成本。

而这个CDS，除了轮盘赌外，还真难找出其价值。首先，债券有风险，但其与国债的息差就是这个风险的回报。CDS则再次收费，用这个息差的部分，在理论上对冲风险，可一旦风险来临，却发现CDS卖家消失了。CDS将问题复杂化，黑箱化，使其中风险只能由业内专业人士评估，这不是解决问题的思路，而是创造问题的思路。

个人邪恶的认为，CDS是设计出来卖垃圾债券的工具。没有CDS，大量共同基金不会涉及垃圾债和次贷之中。所以CDS这个好东西的“好”，是对某些人而言的好。

虽然2000年CDS垃圾比率才8%，但目前CDS涉及的债券中垃圾比例高于40%，所谓优质债券很多还是AIG和其他大金融机构的债。

这个CDS沦落到比赌场还黑还堕落，仅仅是监管问题么？