西西河

主题:一个散户基本面分析的例子 Sears Holdings -- 张家兄弟

共:💬6 🌺4
全看分页树展 · 主题 跟帖
家园 给一个参考--See's Candy

税前利润是营业额的16%,当年大约USD 5M;除了每年季节性的短期贷款,不需要额外的追加投资;总投资8M, 即pre-tax return on invest capital 超过60%。整体收购开价是税前利润的6倍,即30M,巴菲特还价25M,成交。

在计算现金流的时候,我觉得单加上折旧是不够的,因为折旧是实实在在的开支,不管是更新换代还是修修补补,今后还是需要追加资金的,如果一定要加,不妨同时减去未来的追加投资。一般来说,合理的折旧应该能够抵消未来的开支,否则就是折旧设得太低。

看你的数据,1B折旧+0.5B追加投资+1B的税,剩下1.5B per year算是投资者最终能留下的利润。利润率比较低,也不知道投资收益率如何。目前的市值似乎可以了,但是如果利润率如此低,似乎还有好得多的公司可以考虑。

全看分页树展 · 主题 跟帖


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河