主题:【原创】中产阶级:外汇交易的模式 -- 子玉
[原创 2008-05-25 23:12:23]
在写了《人民币升值与储备缩水》[1]之后,我对于外汇交易的模型,感到兴趣。问题是这么的:如果一家银行在2007年底收进一笔1万美元的款项,被兑换走8万人民币,之后在今年5月被对方用8万人民币来换美元,结果被换走11428.57美元。这样银行岂不是亏了1428.57美元了吗?
那么银行要怎样才能不亏呢?就是这个问题,使我感到兴趣。因为如果我是那个拿1万美元去银行换的人,那么我不是投资获利了吗?银行一定要避免这么轻易地就亏钱,所以银行要采取博弈的手法。而银行的博弈,就是我们投资者所需要揣摩的。
银行如果有相平衡的买进和卖出,也就是说在有人拿1万美元换人民币的同时又有人拿8万人民币换美元,那么银行就通过买进卖出的差价赚钱,而不会出现最后亏损的情况。也就是说在交易平衡的模型中,银行不亏钱。
但是从去年开始人民币一直处于升值的预期中,而事实上也基本上是单边升值,那么平衡模型应该是打破了。如果平衡模型被打破,那么银行怎么应对呢?
1。采取措施恢复平衡,就是口头作多美元,刺激民众买进美元。比如放言年底美元必然反弹大涨,这样引发美元买盘。这种方法是口惠而实不至,未必有效。
2。将结存的美元转而购买其它高息货币的债券。这样,一方面可以利用息差获得较多利息,借以减少套汇损失。另外高息货币往往比人民币升值更快,因此当手持人民币的投机者回来购买美元的时候,银行可以抛售其它高息货币,买进美元还给对方。这样进一步减少汇兑损失。
比如澳元和欧元,就可能是银行采取第二种应对方法的载体。
注意到这种问题并不是中国银行特有的问题,对于很多国家,各种银行,这个类似的问题都是存在的。也就是说,这个外汇交易的模式也许会是一种很普遍的做法。如果这个猜想是合理的,那么我们就可以理解为什么外汇市场高息货币会涨幅较大的道理。
相应的我们的操作就是针对这种模式,在美元反弹的时候买进高息货币,存起来,放一个月。等到美元下滑的过程中,高息货币必然反弹走高,就可以考虑抛售换回美元。但是一定以持有高息货币,存起来为主线。
全球通胀正在越演越烈,可以注意观察主要货币的国家通胀走势,如果通胀加剧,就可能加息。这样就提供了买进这种货币的契机。
[1]人民币升值与储备缩水
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🙂【原创】中产阶级:外汇交易的模式
🙂用一个例子可能会比较清楚一点(一点浅见) 6 小试牛刀 字1673 2008-05-27 20:22:13
🙂用一个例子可能会比较清楚一点(二) 5 小试牛刀 字793 2008-05-27 21:14:46
🙂那就是说新加坡的是结算差价?应该能用来风险规避 千里烟波 字0 2008-05-28 09:13:31
🙂没错,是差价结算。但是我还是认为这样的和约是靠不住的。 小试牛刀 字0 2008-05-28 09:33:49
🙂靠不住的理由是什么? 千里烟波 字60 2008-05-28 11:32:27
🙂对不起,我弄错了一点。 小试牛刀 字480 2008-05-28 13:19:37
🙂那实际上你的主旨是应该以人民币为交易标的物 千里烟波 字30 2008-05-28 14:06:30