主题：【周末股市观察】没有准备好的资本时代 -- 陈经

投资者，套利者，投机者等等所谓必不可少也是胡子眉毛一把抓的空泛之谈。这只是一个现实而已，和任何理论都无关；因而其根本不是判断一个市场如何的条件。

至于投资者，套利者，投机者对市场成熟必不可少，那更是幼稚。任何市场都不缺乏任何一个角色，那么市场还有没有成熟与否的区别呢？

不同市场间在这个问题上的差别是在于他们之间量的比例上，一个投机者占多数或大多数的市场被称为‘成熟’，那就是笑话了。这样的市场不可能稳定，在任何尺度下不可能正常的反映金融资本市场的实际情况，也就根本起不到它的功能。如果把这一点也一言以蔽之称为‘供求’，‘合理’，那根本是对市场经济就幼稚。

那是不是投资者多的市场就一定可以成熟呢？还要看是否存在能促使大多数人成为并保持投资者身份与心态的市场环境。一个让市场规律可以正常起作用的稳定环境，确定而稳妥的市场界面，坚定的立场和管理，以及社会大环境的配合。这样才是成熟的市场，这样的市场下必然形成稳定投资者占大多数，而投机者只是补充－市场会完成这个教育任务，并不需要你强行定义。

在市场中选择不同的角色也和在市场中所占量的比例有关。显然，对于越‘散’的户来说，做投资者的长期机会成本就越为合理。而且，‘散’到没有闲钱来直接投资股票的百姓也并非不是这个市场的参与者；这种情况下，关心政府印花税的用途比拿生活费，拿房子抵押去买股票来说是更为有效而成熟的投资思想。

问题不在于有没有，而在于量的比例；就像大家熟知的，问题不在于变化，而在于变化的速度。