主题：铁匠smith:向下做 -- jboyin

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?? 看了铁匠最近谈大非减持的文章，非常认同，为了再清楚地阐释一下，结合俺们的经历，略作补充。

?? 大股东在全流通状况下是天然的庄家。它出货的时候，基本上是两种可能，一是把控制权交给更有力的新庄（也就是新的大股东），一般情况下这是利好，但必须伴随着控制权的彻底变更；二是在有控制的情况下减持，这时候的意义就是铁匠所分析的那样了。从南京到北京，买的没有卖的精。大股东减持后，如果有傻冒继续不顾一切地接货，推高股价，那么很简单，最常规的方法，在财务报表上略施小计就可以了，看你在业绩大幅度减少的情况下，还敢不乖乖地把筹码交还出来。

?? 当然还有更狠毒的，叫向下做，或者向下炒。这种方法通常是三方参与，一是大股东，二是帮凶，三是不知就里的小散户。具体做法是：首先，大股东在不丧失控制权的前提下大量买出股票，可以说是能卖多少就卖多少；其次，大股东利用帮凶通过股东大会协议，向自己低价大量增发，恢复控制水平；最后，寻找新的小羊羔，重复这一把戏。

?? 领教过香港股市的朋友可能知道这种做法，例如某个股票1分钱在交易，无知的小散户开始买入；大股东在出了很多股票之后，突然宣布10股合并为1股，并且打算以1分钱的价格大量增发给自己；由于有帮凶，决议就被通过了，这时候第一代小散户的成本已经被抬高到10分，大股东的成本却又大幅度降低了；然后大股东一路从5分3分再卖到1分，第二代小散户又接走了不少筹码；接下来是第二轮的10：1缩股和增发，第一代散户被高套在100分，第二代散户被套在10分之上，而大股东和帮凶的筹码几乎没有损失，成本差不多是零了。当年俺们的资金就这样被恶毒的港股庄家给洗劫一空了，欲哭无泪。

??现在A股还没有缩股这一说，对增发也还有审批过会议的限制。不象某电视女明星和她的骗子丈夫当年在香港控制的上市公司，一年融资了七轮。但既然已经全流通了，类似的把戏也许迟早会来。出来混，控制风险永远是第一位的。

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