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能够耍诈的庄家、可以不输的赌局――美联储押宝房价上升

美联储、世界的中央银行、用他资产的一半4000亿美金，买入了价格不断下滑的次贷，巨大的买盘在目前支撑住了次贷的市场价格。

这位大买家做庄，和市场打了一个赌：次贷价格的基础——房价，一定会上升。

他判断的依据是说，现在的次贷和上世纪末最后一次的经济危机、也是由金融衍生品价格暴跌导致的LTCM接管案一样，只要金融系统不被损毁，大时间循环内的房价，和LTCM暴跌的对冲产品一样，终会上升到暴跌前的价格，可能还高。

LTCM持有的资产，就是同一产品在AB不同市场的价差倒数。如果AB市场价差加大，LTCM的资产贬值，如果价差缩小，LTCM的资产升值。由于LTCM交易的主要是金融产品，有生命周期，当到期日来临时，AB价差一定为0，LTCM的资产一定是正值。

但房价呢？有到期日吗？

其实，美联储这个庄家，在进行这场豪赌之前，已经算尽了所有可能，他一定不会输。

因为他采用了狡猾的交易方式、并没有进行真的买入，而是用次贷抵押的形式放了短债，最长60天。短债的循环发放就是长债，就是换了面孔的买入。

首先，如果金融形势能够稳定，真实经济不受伤害，自然下一波的经济上升将创造更多的财富，使房地产的需求回复正常、乃至热络的局面，房价自然可以回归。

而中间的过程中，那些将次贷抵押给美联储的金融机构，能够继续产生的利润，将被美联储在抵押到期日强制要求赎回次贷，只要他缩小、或者停止发放次贷抵押品的短债。美联储将收回放出去的真金白银。

并且这些金融机构为了生存安全，会竭尽全力利用美联储创造的短暂波浪平静期，在世界范围内寻找新的股东投资人，扩充自己的资本金，使自己能够持续的经营，增强还掉欠美联储债务的能力。

可如果金融形势不稳，继续发生倒闭清算呢？

美联储一样是安全的。原因在于美联储并不是这些金融机构的股东，是债权人，而且是第一等级的债权人，因为他放的是短债、不是长债。那么在破产清算中，他将优先金融机构的股东、长债的发放者，拿回自己美元。些许的损失，是可以接受的。

但如果金融形势继续下滑、并深度伤害真实经济，金融机构发生大面积破产浪潮呢？

放心，美联储是不会让这种情况发生的。

当一个赌局进行下去，可以看到盈利、或者能够承受的损失的时候，美联储这个庄家还是讲风度、有信誉的，因为他底子厚。美元的在世界范围的流通货币地位，能给它的发钞行美联储，带来巨额的发钞收益。些许的损失，只是他把住并保持发钞特权赚取利润的一个零头。

而如果赌局进行到要让美联储亏掉老本，像LTCM一样要亏掉所有资本的时候。美联储可以耍诈、让房价名义上回到原来的价格。方法就是虚假的资产评估。

这种虚假资产评估的方法就是通货膨胀，具体的操作就是美元贬值，撬动的杠杆就是进一步的降息。

真实经济体的实物资产，比如房子，它的价值是恒定的，它含有的水泥、钢铁，是没有发生变化的。但在美元贬值时，房子以美元计价的价格是会上升的，而美元价格上升的水平，是由通货膨胀率、或者通货膨胀的释放者美联储相对操纵的。

当美联储看到他下的赌注将要满盘皆输时，他可以作弊，释放通货膨胀这头猛兽，让房子的名义美元价格回到他打赌的水平，从而拯救他自己、和美国次贷的所有者。

美联储做庄的这个赌局，是一定不会输的。

并且美国是世界最大的债务国，他的国民几乎是全体负债，而美元是由美国发行的世界流通货币。

美国的债务、美国国民的债务，是以美元货币形式记账的。当通货膨胀发生时，美元的贬值，将实际削减债务的总额。

所以，美联储的做法，短期内一定会得到短视的美国人的批准和欢迎。

但是这样的赢，美联储就一点的代价都不用付出吗？

市场是从来不会被打败的，即使它不时被疯狂的人群绑架一个短暂的时间，它不会反击吗？

在久远的大航海时代，当航行在浩瀚洋面上的贸易探险帆船，遇到惊天的风暴，有经验的船长会命令他的水手向四下倾倒船上预先准备的油桶，并利用油膜压住海水创造短暂的平静，急速冲上可能接近的陆地，从而躲过灭顶之灾。

但大海是不会屈服的，他会积累自己的能量、冲破油膜的束缚，掀起之前两倍、三倍大的海浪，吞没它能触到的一切人造的物体。

所以，每个航海的国家、各个航海的船长，都签订有公约，即使在极端的情况下，如果在后面可以看到有跟随的船只，绝对的禁止向海里倒油，最高的惩罚就是死刑、流放。

那么美联储，如果为了打赌必胜，放出通货膨胀这头猛兽，必将掀起市场凶悍的报复。同在一个贸易海洋航行的各个世界经济中心，又将对美联储做出什么样的惩罚呢？

• 这位兄台端地宏论啊