主题：【原创】罗嗦一下价值与趋势、基本面与技术面 （前篇） -- roy7255

后篇

我承认写那篇投资决策是怎样炼成的的帖子是为了这篇帖子做铺垫，虽然这篇帖子也难逃龙套的命运。

价值投资、趋势投资、基本面分析、技术分析。这几个词似乎都要被说烂了。今天不才还要往里面灌水，是因为觉得很多人对这几个词的理解仍然有一些误区；又或是对他们的重要性有些过于高估，以至于一叶障目，影响了投资的效益。这个问题在范适安兄的范适安:【原创】止损焉？不止损焉？中已经有了精辟的解释，今天小子想再展开一点来谈，试举几个常见的误区。

首先给出我对四者的定义，便于下面的解释。

我认为价值投资是认为标的的价值与价格出现了背离，即被低估或高估。并认为价格终将向价值回归，这个过程给我们带来收益。

趋势投资看中的是标的的成长性，他不区分价值和价格，只看标的明天会更值钱/不值钱，通过把握这个趋势来获得收益。这个成长性可以是“价值”的，比如看好或者不看好一个企业未来的发展；也可以是“价格”的，比如把握股价的波段。

基本面分析是重点基于标的的各种基础信息与消息，或者一些即时消息的影响，以此为基础来寻找投资的机会。

技术分析重点是通过图表和一些技术指标来抽象化标的信息，以此为基础来寻找投资机会。

误区一 把四者混到一个层面来谈。

我认为，价值投资与趋势投资是投资理念，即为什么这么做会赚钱，是解决的“why”的问题。而基本面分析和技术分析是分析方法，解释如何赚钱，即“how”的问题。所以理念与分析方法是思想与工具的关系，必须把价值投资与趋势投资放在一起，基本面分析与技术分析放在一起来看。有人说你真是罗嗦，这点东西哪里还有人不知道。是的，不过理解也有层次，如果真的理解到了，那么下面的几个误区也就不会出现了。

误区二 认为价值投资更关心的是标的现在的价值；趋势投资更关心未来，因此价值投资更准确。

首先要知道，所有投资都是建立在预期上的。为什么我们会买入或者卖出一个标的？我们感兴趣的永远是未来而不是现在。回到价值投资，我们把标的定为一个企业的股票。要知道评估一个企业的价值有很多模型和理论，各有利弊，但是从投资的角度看，“企业财富理论”，即以企业现有财产来作为企业价值的模型对我们几乎毫无意义。我们看中的是企业未来的价值，因为即使价格向价值修正，那也需要时间，那时价格会向哪个价值回归呢？我认为是未来发生修正时的价值，而不是现在这个价值了。因此，价值投资于趋势投资都是面向未来的，如果说一个是巫师手里的水晶球，那另一个就是灵媒手里的塔罗牌。他们都是人类预测未来这个伟大事业中的小小浪花。

误区三 认为价值投资就（只能）用基本面分析；趋势投资就（只能）用技术分析。

如果真的分清了理念与方法的区别，就会看到一个理念可以使用任何方法。也就是说价值投资一样可以用技术分析来寻找标的的价值是否与价格背离。举个极度简化的例子。比如，如果我们认为价格必向价值回归，那么在一定时间长度内的价格均线就可以认为代表了标的价值的变化和位置，通过观察价格和均线的位置，就可以为价值投资服务。这也是均线支撑或者阻力说的根本理论支持。

同样的，趋势投资也可以使用基本面分析。同样是极度简化的例子，一个企业开发出一条新的产品线，可以认为这就提高了企业未来的成长性，他的趋势就看好。

误区四 认为价值投资就（只能）做长期投资，需要的时间精力较少；趋势投资就（只能）做短线投资，需要频繁看盘。

还是那句话，投资理念和投资期限根本是两个不同层面的东西，互不影响。比如因为消息和突发事件而被误杀的标的就会带来短期价值投资的机会。比如前段时间的法国兴业银行股票，在诈骗案出来后兴业的股票狂跌，但这明显偏离了其价值，于是后来的回升也就是意料中事。同样的还有911的美元、瑞郎等等。

另外我可是见过不少就看月线图或者季线图来做长线投资的，这可都是趋势投资的主儿，而且数月才看一下。是啊，一根线就要一个月，你就是中途看人家也不更新啊。

误区说得差不多了，来说说高估了他们的重要性。如我前一个帖子所说，价值、趋势也好，基本、技术也罢，都只是“决定”这个环节的一个小小的链条罢了。要想整个投资成功，”信息“、”决定“、”执行“和”监管“四个环节缺一不可。有些人，总是认为是站错了理念或者方法的队才让自己与获利擦肩而过。我要说，比武不赢赖武器，这可不是提高功力的正途啊。

话说回来，虽然只是小小的链条，但十八般兵器因人而异，能找到自己称手的总会好些。大家已经把价值投资和趋势投资说得比较清楚了，想必各人也有了定见。那么后篇里就说说一个普通投资者在使用基本面分析和技术分析时会遇到的主要困难好了。

• 【原创】罗嗦一下价值与趋势、基本面与技术面 （后篇）
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