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主题:【老拙侃股票98】第45周汇报 ——不同的操作策略 -- 老拙

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家园 政策底4100

前段到处出差,很抱歉回复格子组问卷晚了!

无论格子组怎莫决定,没有什莫可以改变这样的事实:从老师这里学到非凡宝贵的东西,这是在学院或者任何机构都学不到的.它将影响我未来的很多思考方式和操作,甚至做人.

如果非要选其一,就三叭.世界上最优秀的基金经理,必定是人品与智慧双修的,理性地不带偏见地投信任票.

另一方面,对于上述特征的人类,相信,永远面临新挑战是上帝为他们安排的任务,,haha,,所以请老师继续主持格子组实盘,也不算太劳累压榨老师~~

想看见老师带我们走过牛市,也很想看见老师带我们穿越熊市,有光明与黑暗交织的景色,更绚丽优美。

至于中信证券,08年自营业务有些看不清。如果大盘走平或者大幅震荡,甚至有熊市担忧的话,中信的自营收益率不会超过20%,甚至只有10%。因为它一向风格非常保守,在这样环境下,很可能大部分自营用于债券投资。打新股收益率一般为11%(这部分资金可以重复使用)。

经纪业务大约和07持平,顶多略微增长。

资产管理有大增长,净利润可增10亿左右;投行业务利润增长5亿;香港公司利润增长5亿,这样,08全年的净利润增长20亿,大约只有15%。

不过,在这种情况下,中信的估值也大约90元。经纪业务28倍PE,资产管理32倍,自营按3倍PB算,投行业务20倍PE。加总法大约89元。

券商确实有个弱点,就是太依赖大盘。最近的大调,一方面来自国际金融股的大跌,市场大幅调降金融股的PE,连港交所的PE都被调低到17倍。中信PE因为这样被调低是无辜被牵连。但另一方面,大盘的迷茫导致市场认定券商收入不确定,尤其认为增长率出现拐点,这样背景下的调低市盈率也是符合逻辑。

现在价格既然低于价值这莫多,赞成守仓!

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