主题：【原创】假若明天来临-写在2008初月末（上） -- 葡萄

（中）

罗嗦话已经说了不少，想说想写的不过是，如果2007年我在文字里想说的是危机或者风险的可能，那么今年在2008就是这些问题从酝酿中逐渐发散其效力的时候了。而我个人对此的观点，则需要从我自己对这些问题的分析讲起了。

话题还是需要从股票开始。说起从2005年年末开始的本轮中国股票大牛市，有很多原因说，比如全球高流动性说，比如中国人民币升值说，比如金砖四国潜力说，比如巨额外汇储备说等等，各自都有其各自的道理。我这里想说的是应该同样引起大家注意的问题。2008年，是中国入世承诺的金融开放年。从今年开始，中国就要逐步对外资开放金融领域的投资。而且，中国和美国已经在为双方企业相互在对方资本市场上市融资而在进行相关会计准则修改的磋商。（2006年美国已经认同中国对于关联交易的解释从而为中国企业尤其是中国国有企业赴美国上市铺上一根枕木）对比当年广场协议后不久，日本随即开始的泡沫经济增长的时代来临，中国本轮股票市场大牛市与当年日本股票长牛期开始的诱因都有一个共同点：为应对即将来临的开放资本市场后国内资产价值明显偏低，而外资滚滚收购的可能预期，在特定时间段抬升资产价格。我个人以为，如果不充分考虑这个背景，不仅难以理解中国政府对大牛市的开闸放水，而且也不会认同我后面的话。或者说，股票市场的话头是我想到的事情的引子。如果您看到这里，不认同我这个分析，那么之后的判断您基本就不需要浪费您宝贵的时间，不好意思。

同样，在我看来。中国政府在为中国大牛市场扶上驴送一程之后，一定有其心理的预期值。当股票市场上升到这样的预期值的时候，所谓提示风险呼吁股票市场不要过热也就是在情理之中的政府举措。这样做，我是有这样一个基本分析在其中：中国的长期改革开放局面既然是既定的政策，而中国的转型又是从属于这个既定政策之下而非凌驾于其之上，那么一个合理的让投资人尤其是海外投资人以及国内资产所有人都认同的资产价格平衡点就是一个非常重要的选择或者说双方博弈的平衡点。这也就是说，对于投资中国的海内外资本来说，和主导中国经济运行的中国政府来说，既然都需要也有必要让游戏进行下去，那么他们各自都将为继续进行游戏而制定一个各自心中的利益平衡点。进而，我在这个假设的平衡点来看中国股票市场做这样的分析：

1. 在2008年中国政府与各路资本的博弈我不认为是什么你死我活的货币战争假设下的较量，而是为各自利益最大化进行的较量。

2. 这样的较量，会有各自的节制但是也会因对一定范围内的话语权乃至控制权的争夺而出现反复与不断的震荡。

3. 这样的争夺，最终会因为股票市场内外新的格局与势力范围的平衡出现而告一段落。尽管暂时，但是这样的平衡会是或者只能是博弈后的结果而非是某一方的导演部按部就班的假设之局。

在如上分析之后，我的一个判断是：今年的股票市场会形成一个平衡点，这个平衡点是由今年在场中的各路神仙在既要彼此争夺控制权又不能彼此伤了今后合作基础这样的微妙态势下的平衡。在这里，我想强调的是中国股票市场毕竟有其相对隔离于世界金融与资本市场之外的特点。在这个基本条件下，除了中国政府有条件或者有资格直接KO游戏之外，其他对于中国股票市场的因素既可以说是间接的也可以说更多的是心理的。我这里看，利用资本市场的心理干预是对中国政府之外的各路神仙的主要手段。无他，神仙们既要获利，又想游戏进行下去，仅此而已。假使谁能在2008年，在市场之前把握的到这个平衡点在哪里，在2008年能跑赢大盘中的或有此君。至于，那些神仙想要在中国股票市场之外获得的东西。那就要从中国经济之基本，中国经济之转型以及中国经济之转型的利益重新分配之局说起了。

（待续）

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