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主题:【原创】关于“四项基本原则”的哲学考虑:2008需要新的投资思路 -- 陈经

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家园 价值投资是不是到头了?

陈老大也开始提出“红旗到底能打多久”的问题了,那么价值投资是不是到头了?

在什么状况下,价值投资不再生效呢?一般来说,大致有两种情况。第一种,市场非常有效,所有的股都是正确估价,所以符合基本原则的股不存在了,或者只是短暂一瞬,抓不到机会。其实这就是有效市场假设。您问的问题很值得思考:在市场相对有效的状况下,价值投资是不是还有用?不过在这之前还有一个问题:难道中国的股市已经达到这个境地了吗?中国的股市和美国相比,哪个更加符合市场效益一些?如果巴菲特能够在美国市场上找到价值投资的目标,那么中国市场上是不是也存在这样的目标呢?

价值投资可能失效的第二种状况,就是市场基本无效。凯恩斯说过,市场的非理性可能比你能支撑的更长。任凭你股份如何符合基本原则,他就是长不上去。市场基本上是混乱一片,随机的,大赌场一个。那么中国股市是不是赌场呢?

其实您的“国家坐庄”就已经不是价值投资了,和“中国概念股”,“网络股”的观点没有什么本质的区别。

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