主题：【老拙侃股票88】实盘第35周汇报 ——加息还是升值？ -- 老拙

当一家周期性公司的市盈率很低时，那常常是一个繁荣期到头的信号。迟钝的投资者仍然抱着他们的周期性股票，以为行业仍然景气，公司仍然保持高收益，但这一切转瞬即变，精明的投资者已经在抛售这些股票，以避免大祸。

当一大群人开始抛售某只股票时，价格只可能往一个方向走，股价下降，市盈率也随之下降，使这些周期性股票看起来比以前更有吸引力，但这只是一种将让你付出昂贵代价的错觉。不久，行业的景气就将发生转变，周期性公司的收益会出现惊人的下降，在更多的投资者急于脱手股票时，股价将急转直下，在市盈率很低的时候买入收益已经增长了比较长时间的周期性股票，是短期内亏损你一半资产的有效办法。

相反，高市盈率对周期性股票未必是坏消息，通常这意味着企业已经渡过了最艰难的日子，不久其经验境况就会改善，收益超过预期，投资者将急切的开始买入这种股票，股价就会上升。

好像用来形容中信证券挺合适的，券商也是典型的周期性行业，中信证券在大盘04年3月冲击1800点失败后，从最高7.47元跌到2.73元，跌的只剩下1/3，如果大势真转熊，它这次能像老拙陈经一直鼓吹的那样摆脱做为一支周期性股票的宿命吗？ 我个人是深表怀疑的。