主题:【老拙侃股票87】实盘第34周汇报 ——八个月盈利176% -- 老拙
拙老师曾经说过,希望中信增发,高价增发到的钱可以用来增强盈利能力,而盈利能力增强又可以马上体现在估值上,然后...
比如说,从和讯摘的数据:
[div@float:left;width:50%;]
每股收益 2.52
每股净资产 14.24
净资产收益率 17.71%
总资产(万元) 21199718.61
资产负债率 76.53%
市盈率 28.07
总股本 331523.38
流通A股 279155.84
[/div]
sorry,问题可能有点初级。
用公式来表达,假设每股净资产是B,净资产收益率是R(当年)、Rn(次年),PE是市盈率,增发价是当前股价的80%,增发股本是10%,则:
不增发:
次年盈利增长率:(B+B*R)*Rn/(B*R)-1=Rn/R + Rn - 1,也就是说如果Rn<R,则次年盈利增长率减小,假设Rn/R - 1 ~= 0,那么盈利增长率基本上等于次年净资产收益率Rn。
增发:
次年盈利增长率:(B+B*R+(B*R*PE)*0.8*0.1)*Rn/(B*R)-1=Rn/R + Rn + PE*0.8*0.1*Rn - 1 ,还是假设Rn/R - 1 ~= 0,那么盈利增长率变成Rn*(1+PE*0.8*0.1)。摊薄后:Rn*(1+PE*0.8*0.1)/1.1,假设增发时的PE=30,则盈利增长率为Rn*(1+2.4)/1.1=3.1*Rn。
我列一组数据:
Rn 盈利增长率
0.1 -14.5%
0.15 23.6%
0.2 62%
0.25 100%
0.3 138%
那么,是不是可以说,如果中信明年的净资产收益率能达到20%,我们就能拿稳50%的收益?
我们只要盯着中信的每笔资金的受益,再考虑适当的开销,如果能在20%以上,就可以放心持有?
我的问题是,这样的增长有没有拐点?随着增发的进行,净资产收益率是增加还是减少?也就是说,增发对中信的盈利能力是一种加强还是减弱(受限于市场的容量,新业务的批准等等)?
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🙂老拙分析得很透彻啊!花! 大话西游 字60 2007-11-10 01:20:03
🙂不花不行了! 道天 字135 2007-11-10 00:08:47
🙂就等拙老师的发言啦,看了老师的发言放心了,我也坚定守仓, thhlx 字19 2007-11-09 21:59:21
🙂请教中信得发展模式
🙂自己顶以下,修改了一下,希望讨论 阅读者 字0 2007-11-10 02:25:16
🙂[花]关于波段操作 4 杜其衍 字1184 2007-11-09 21:02:29
🙂送花! dahuahua 字0 2007-11-09 20:35:56
🙂老拙终于出来说话了 斩红郎 字254 2007-11-09 20:30:10