主题：【原创】简析比较香港上市中资股——众人拾柴 -- 老拙

0347 鞍钢股份 （鞍钢新轧钢）

1、市盈率

2006年每股收益1.196元,07年中报每股收益0.81元。

8月24日收盘21.6元,静态市盈率17.9倍,中报动态市盈率13.3倍.

评价:相对略低。

2、成长性

钢铁行业属于典型的周期性行业，鞍钢在钢铁行业较为低迷的2004-2005年仍保持25%和17%的净利润增长。

2006年净利润增长235%，07年中报同比增长54.5%。

未来三年鞍钢业绩增长主要来之于四个方面，一是产量的增长，二是产品结构调整引起的附加值提高，三是钢铁业景气度的提高，四是所得税率的降低。国家近来一系列钢铁行业政策出于节能减排，增强行业集中度的考虑，明显有利于大型钢铁企业的做大做强。

评价：业绩虽受行业周期影响，但未来几年仍可保持较高速度增长。

3、价值提升

4、目标价估算

鞍钢股份A股8月24日收盘32.65元,AH股价差距51%。

高盛指出，钢价近期有上升趋势，热轧板钢价上周首次回升，而营口新厂项目可能提早投产，将令08年产能及盈利提升3%，该行决定调高鞍钢07年和08年预期盈利26%和28%。

高盛研究报告将鞍钢股份评级上调至“买入”，并将其纳入“强烈买入”名单，目标价大幅调高160%至27港元，以反映鞍钢下跌风险减少、未来潜在与本钢合并可望加快，以及旗下营口项目令产能提升。

而据老股民博客的分析预测:07年每股利润1.69元，08年每股利润2.60元增长54％, 详见链接

以15倍市盈率计，12个月目标股价可达39元，升幅80%；

5、PEG指标

PEG=13.3/[(235%+54.5%)X100/2]=0.09

PEG极低,符合中期投资要求。即使按照未来三年每年30%的增长率计算，15倍市盈率对应的PEG也在0.5左右。

本人初涉股海半年，文中分析很多源自老股民的博客。多亏了老拙和老股民这样授人以渔的好人，让我的少走了不少弯路，再次向他们致敬。