主题：【老拙侃股票70】实盘第17周汇报 -- 老拙

美林日前发布研究报告，将[招商银行]目标价提高到28.7港元，并预测[招行]中期净利润高达49.5亿港元，按年增长78%。

计算得出，美林预测[招行]07中期每股业绩=49.5亿港元/147亿股=0.337港元。按年计算的07EPS为0.674港元。美林给出的[招行]目标价=28.7港元/0.674港元=42.5倍。

由此可见，我们将按年增长250%以上，同样是金融龙头品种的[中信证券]的目标价定为07动态市盈率的30倍，应无大错。

再从目标价下的总市值来看。

按美林给出的目标价，[招行]总市值可达28.7港元X147亿股=4219亿港元（约为4000亿人民币）。[招行]07年净利润预测为49.5亿港元（约为47亿人民币）。

[中信证券]07净利润预测为86.5亿元，是[招行]的1.84倍。但以07EPS2.9元，动态市盈率30倍的目标价87元计算得出的总市值为2594亿元，仅为[招行]美林目标价总市值的65%。

所以，我们给于[中信证券]07动态市盈率30倍目标价，并未高估。至少并不比国际一流投行对中国高成长金融股的估值高。

对于[招行]，美林给与“买入”评级。现价约25港元，距目标价约15%。

[中信证券]现价约55元，距我们“小心翼翼”的75元目标价35%，“坚决守仓”的评级应不为过。